Apa yang terjadi dengan produsen kendaraan yang mahal jika krisis kredit berhenti aliran kredit? Apa yang terjadi jika iklim politik membuat kepemilikan SUV dan kendaraan kelas atas mahal sulit untuk membenarkan? Bagaimana jika 'mesin penggerak utama' ternyata menjadi Smart ForTwo atau Chevy Aveo? BMW mengumumkan hasil keuangan pada awal bulan November dan nomor-nomor set off alarm di kalangan investor. laba bersih kuartal ketiga menukik 63 persen menjadi $ 374.200.000, terbebani oleh lain dalam serangkaian ketentuan kredit macet dan beban memotong program kerja. Perusahaan juga menarik target laba untuk tahun ini, namun CEO Norbert Reithofer, kata BMW akan berada di hitam untuk 2008. Investasi bankir khawatir merah yang mungkin warna hasil dalam kuartal saat ini, belum lagi sebagian besar dari 2009. Mereka menunjukkan bahwa lebih banyak mobil dan SUV yang BMW telah menjual, semakin sedikit uang telah membuat per mobil, dan bertanya-tanya apakah perusahaan telah menjadi terlalu besar, dan dari segi keuntungan sekarang hanyalah mobil massalanufacturer. Massa periode profits'In pasar saham sebelum keuntungan ekonomi kelemahan merek BMW telah mengungguli kompetisi, dan celah kompetitif telah melebar di penurunan. Namun, hal ini tidak benar kali ini dengan manajemen BMW telah memberi peringatan (keuntungan) kedua dan profitabilitas jatuh ke tingkat pemain pasar massal, "kata analis Deutsche Bank Jochen Gehrke dalam sebuah laporan pada BMW disebut 'akhir era ? " Gehrke mengatakan pendapatan per mobil BMW yang dijual pada slide sebagai pembeli memilih versi gizmo kurang kuat dan kurang dimuat, sedangkan nilai residu jatuh membuat kesepakatan lebih sulit untuk membuat. "Kami percaya bahwa divisi otomotif akan merasa sulit untuk tetap hitam pada kuartal terakhir (dari 2008). Kita sekarang melihat BMW kehilangan uang dalam divisi otomotif untuk tiga kuartal berikutnya, "kata Gehrke. Gehrke poin bahwa BMW telah meningkatkan penjualan sebesar lebih dari 50 persen sejak awal dekade ini dan menambahkan model yang lebih kecil seperti seri 1-dan Mini, memperkenalkanller SUV X3 dan X6. Tetapi pada saat yang sama memiliki profitabilitas terus meluncur, bahkan ketika ekonomi global muncrat depan. "Apakah perusahaan terlalu besar hari ini?" tanya Gehrke. 'Menyesuaikan untuk yang lebih' tingkat normal permintaan 'bisa sangat menyakitkan dan kita takut kepada restrukturisasi langkah yang diambil akan terbukti tidak mencukupi, "katanya. Max Warburton, analis senior dengan Bernstein Research saham London pandangan negatif dari BMW sampai titik tertentu, tetapi merasa bahwa jangka panjang, hal itu mungkin saja di jalur cepat. BMW juga mungkin masih berada dalam hitam, hanya. Tidak mudah untuk fix'What dapat BMW lakukan untuk membalikkan penurunan tersebut? BMW adalah masalah yang mengakar dan tidak akan mudah untuk memperbaikinya. Era kinerja mobil mungkin melebihi dan BMW mungkin perlu belajar untuk hidup dengan campuran yang lemah (kecil, mobil kurang kuat). Namun, faktor makro seperti penguatan dolar AS, penurunan biaya bahan baku dan harga bahan bakar yang lebih rendah semua dapat membantu BMW di tahun 2009. Kami percaya BMW memiliki kesempatan yang masuk akal sedikit sisa menguntungkan pada tahun 2008. Untuk yang signifikanperbaik an profitabilitas, BMW akan perlu untuk melihat ke restrukturisasi internal yang serius dan aktivitas perusahaan, "kata Warburton. Warburton sepakat bahwa model kecil seperti BMW Mini dan 1-seri tidak serius menguntungkan, dan model bisnis mungkin telah terhenti. "BMW telah mengalami penurunan karena kematian premi harga dalam rentang intinya produk dan keputusan untuk berpindah ke bawah ke segmen yang lebih kecil-mobil di mana perusahaan tidak memiliki struktur biaya dan volume untuk membuat kembali yang layak. Kami percaya bahwa tekanan pada model bisnis BMW telah membangun selama beberapa waktu. Dan era harga bahan bakar yang tinggi dan perundang-undangan lingkungan dapat berarti suatu struktur keuntungan dibangun di atas campuran kaya dan merek yang dibangun di atas kinerja mobil mungkin tidak lagi layak, "kata Warburton. Warburton menyimpulkan masalah bantalan di atas BMW. Greater kompetisi tinggi-margin, olahraga sedan, terutama dari Mercedes dan Audi. Penurunan minat konsumen kendaraan performa tinggi. Greater permintaane untuk efisiensi bahan bakar, mengalihkan sumber daya ke dalam mesin diesel. Tumbuh kesulitan dalam membedakan BMW dari mainstream. Mencari lebih banyak penjualan dari armada dan harga mengorbankan untuk volume. Memperluas jangkauan produk ke segmen kecil dengan hasil yang lebih rendah, atau daerah volume seperti Mini dan 1-series. Tapi Warburton percaya masih ada waktu untuk BMW untuk mendapatkan tindakan yang sama. Lain UniCredit bank investasi Jerman gagal untuk melihat apa yang rewel adalah semua tentang, dan berkata BMW terlihat baik dibandingkan dengan saingan Daimler yang besar, yang membuat mobil Mercedes. "Meskipun semua ini (angka ketiga kuartal) profitabilitas yang mendasari kelompok BMW yang tidak buruk. Oktober hasil penjualan pastikan bahwa BMW melakukan pada kuartal ke-4 yang sulit lebih baik secara relatif dari Mercedes-Benz, 'kata sebuah laporan UniCredit. Morgan Stanley, yang menunjukkan bahwa BMW memiliki kepala mulai dari para pesaingnya dalam solusi teknik untuk emisi CO2 yang berlebihan, masih kuat di sudutnya. 'Panjang-panjang, kita berpikir BMW adalahr dalam industri ini. Jangka pendek, kita tidak bisa mengesampingkan kerugian usaha. 2009 adalah menyiapkan menjadi tahun yang sangat sulit bagi BMW dan industri otomotif global. Kami percaya BMW menawarkan kombinasi terbaik dari waralaba yang kuat, survivabilitas dan sentimen tertekan menarik (membuat saham murah) untuk investor jangka panjang, "kata Morgan Stanley analis Adam Jonas. Terlalu optimis Deutsche Bank Gehrke percaya? Bahwa bahkan yang negatif mengambil BMW mungkin mengecilkan masalah jika ekonomi melemah. "Kami melihat BMW sebagai kerugian pembuatan untuk tiga kuartal berikutnya di divisi inti otomotif. Sejauh ini, kami berharap keuntungan untuk pulih pada semester kedua tahun 2009 tetapi dicatat bahwa pandangan semacam itu mungkin terbukti terlalu optimis dalam hal kemerosotan ekonomi lebih lanjut global di luar perkiraan kami saat ini, "kata Gehrke. Tetapi Bernstein Warburton tidak melihat kembali ke kejayaan BMW saat yang cepat mobil dijual mark up besar-sebagai pembeli dimuat mereka dengan ekstra mahal. "Kami tidak melihat bagaimanakinerja 's proposisi merek' mobil 'dapat memulihkan status historis dalam iklim politik yang berubah / lingkungan, "kata Warburton. Neil Winton, kolumnis Eropa untuk Autos Insider, didasarkan di Sussex, Inggris. E-mail dia di neil.winton btinternet.com @.