Auto analis dan pengacara kebangkrutan mengatakan batas waktu yang ditetapkan dalam bailout federal mobil terlalu ambisius untuk mendapatkan pemegang obligasi pada papan hanya dalam beberapa minggu lagi. Mereka mengatakan GM di kebutuhan khusus ekstensi untuk menghindari dipaksa menjadi bangkrut jika tidak dapat menunjukkan kemajuan pada tugas untuk memotong $ 27500000000 utang tanpa jaminan turun menjadi sekitar $ 9200000000 pada akhir Maret.

pusat perhatian di sekeliling GM karena perusahaan publik telah obligasi banyak junk dan kreditur tanpa jaminan, kata Judy O'Neill, bermitra dengan kantor Detroit Foley & Lardner LLP dan ahli pada Bab 11 kebangkrutan.

Menjadi swasta, mayoritas pemegang obligasi Chrysler dijamin, kata juru bicara Chrysler Shawn Morgan. Dia mengatakan Chrysler tidak perlu dan tidak akan mencari keterlambatan dalam waktu yang ditetapkan oleh Departemen Keuangan AS.

Perjanjian pinjaman antara mobil dan panggilan Treasury untuk pengurangan utang publik yang dijamin dengan tidak kurang dari dua-pertiga melalui pertukaran obligasi, tetapi tidak memberikan bimbingan pada pemegang obligasi dijamin.

GM tidak akan memiliki konsesi akhir di tempat dari pemegang obligasi dan serikat pekerja pada saat itu menyampaikan rencana restrukturisasi 17 Feb. Ini akan mencakup penutupan tanaman tambahan, pemotongan gaji digaji dan lebih dari 5.000 pekerjaan pemotongan gaji.

'Sertifikasi rencana kita dan kemajuan kita tinggal dengan ditunjuk presiden dan kami siap untuk bekerja dengan orang yang melalui setiap langkah dari proses, "kata juru bicara GM Greg Martin.

Presiden Barack Obama mungkin nama tim otomatis sebagai awal Kamis, dengan tokoh-ekuitas swasta Steven Rattner, mitra di Grup segi empat di New York, kandidat utama untuk menjadi tsar otomatis. Timnya diharapkan untuk menyertakan auto analis Stephen Girsky dari ekuitas perusahaan swasta Centerbridge Industri Mitra.

31 Maret akan 'sangat menantang untuk efek pertukaran obligasi jika pemegang obligasi tidak tahu apa perusahaan akan terlihat seperti, bahkan selama jangka pendek, "kata Oline dari Fitch Ratings.

Itu adalah inti dari masalah, kata Durc Savini, managing director Miller Buckfire & Co LLC, sebuah perusahaan restrukturisasi di New York.

Sebelum pihak bersedia untuk mengkonversi hutang terhadap ekuitas dan jatuh ke akhir baris untuk mendapatkan bayaran, ia ingin mengetahui nilai ekuitas sudah mulai. Itu berarti ia ingin melihat rencana bisnis bagi perusahaan yang direstrukturisasi, termasuk berkaitan dengan serikat pekerja dan pemangku kepentingan lainnya. Tanpa semua itu, sulit untuk mendapatkan komitmen dari para pemegang obligasi, Savini kata.

Bahkan di bawah Bab 11 reorganisasi, tujuannya adalah untuk mendapatkan komitmen yang mewakili dua pertiga dari jumlah total utang dan setengah jumlah pemegang obligasi untuk menyetujui sebuah equity swap, kemudian gunakan pengadilan untuk memaksakan ton persyaratan yang sama yang ketiga terakhir. Dan itu butuh waktu. Supplier Dana Corp, Savini catatan, diperlukan dua tahun untuk menyelesaikan masalah yang sama dan harus beralih ke pengadilan.

Di luar kebangkrutan, lebih baik untuk memiliki sekitar 90 kepatuhan persen, Savini kata.

Yang sulit untuk mendapatkan, O'Neill mengatakan, karena ada keengganan oleh pemegang obligasi banyak. Menambahkan kesulitan, maka akan sulit untuk menemukan semua pemegang obligasi tanpa jaminan, sampai ke orang dengan obligasi di 401 mereka (k) rekening pensiun. Semua kreditur konkuren harus diperlakukan sama, yang memberikan pengaruh pemegang obligasi sampah.

Dalam kasus seperti GM, "kompromi yang dibutuhkan akan sulit untuk mendapatkan tanpa kekuatan hukum," kata Savini. 'Saat ini semua yang Anda miliki adalah kebijakan bujukan moral diterapkan oleh Kongres melalui ditunjuk presiden. "

Perjanjian pinjaman mengatakan perusahaan mobil harus menunjukkan 'dimulainya tawaran pertukaran untuk melaksanakan pertukaran obligasi pada bulan Maret 31.

Chrysler dealer dan pemasok memberikan kontribusi terhadap upaya restrukturisasi dan fokus minggu ini adalah pada menyelesaikan masalah dengan pemegang obligasi dan UAW, katanya.

Bulan lalu, Stephen Feinberg, pendiri Cerberus Capital Management LP, induk dari Chrysler dan pemilik bagian dari GMAC LLC, bertemu dengan staf dari House Financial Services Committee dan Komite Perbankan Senat.

GM Wagoner bekerja untuk kelancaran penerimaan rencana dengan serangkaian pertemuan di Washington hari ini, termasuk satu dengan ketua baru dari Energi DPR dan Komite Perdagangan, Rep Henry Waxman, D-Calif.

Dan pembuat mobil adalah perbankan pada kenyataan perjanjian pinjaman hanya membutuhkan 'dimulainya' penyelesaian pertukaran dan tidak.

"Jadi, Anda punya waktu. Ini tidak seperti semuanya akan dilakukan dan kancing, "kata GM Chief Operating Officer Fritz Henderson kepada wartawan pada bulan Januari. "Tapi kita harus punya rencana awal pada saat itu."